隐含风险中性分布在巨灾超额损失再保险定价中的应用

通过与标的风险相关的期权市场估计出隐含变换系数,然后以Esscher变换为工具,将巨灾损失统计分布风险中性化,从而对以该非交易风险为标的的巨灾超额损失再保险进行定价.同时,从期权定价的角度,结合Weibull极值分布和超额损失再保险的特点,给出了巨灾超额损失再保险定价的闭型表达式.     

系统动力学在建设工程风险识别中的应用

首先根据建设工程建设程序,提出了建设工程建设阶段的风险管理.简单综述了系统动力学在项目管理中的应用,然后选取在项目实施期间,以项目承包商的视角,应用系统动力学方法对项目进行风险识别.由于篇幅所限,仅以工期风险为例,详细识别了造成工期风险的原因和风险发生后引起的后果,以及风险发生后通过系统内部调节后对自身的影响,证明了系统动力学在风险识别阶段应用的可行性和优越性.     

On Extending the LP Computable Risk Measures to Account Downside Risk

A mathematical model of portfolio optimization is usually quantified with mean-risk models offering a lucid form of two criteria with possible trade-off analysis. In the classical Markowitz model the risk is measured by a variance, thus resulting in a quadratic programming model. Following Sharpe’s work on linear approximation to the mean-variance model, many attempts have been made to linearize the portfolio optimization problem. There were introduced several alternative risk measures which are computationally attractive as (for discrete random variables) they result in solving linear programming (LP) problems. Typical LP computable risk measures, like the mean absolute deviation (MAD) or the Gini’s mean absolute difference (GMD) are symmetric with respect to the below-mean and over-mean performances. The paper shows how the measures can be further combined to extend their modeling capabilities with respect to enhancement of the below-mean downside risk aversion. The relations of the below-mean downside stochastic dominance are formally introduced and the corresponding techniques to enhance risk measures are derived.The resulting mean-risk models generate efficient solutions with respect to second degree stochastic dominance, while at the same time preserving simplicity and LP computability of the original models. The models are tested on real-life historical data.The research was supported by the grant PBZ-KBN-016/P03/99 from The State Committee for Scientific Research.     

关于融资收缩现象成因的一个模型解释

本文通过构建一个关于企业融资与经济增长的理论模型对融资收缩形成的内在机理进行了揭示.     

Copula方法与相依违约研究

目前信用风险研究的重点已经从单笔债务的违约概率研究转移到多笔债务的相依违约(Dependent Defaults)研究。Copula方法是研究相依违约的重要方法。这种方法是最近几年才被应用到信用领域研究中的一种新方法。本结合代表性献对Copula方法在相依违约研究中的应用进行了探讨。探讨的内容包括Copula方法被应用于相依违约研究的原因、该方法对于相依违约建模理论的改进以及在实证应用中使用Copula方法应该注意的问题。     

Portfolio Selection Problem with Minimax Type Risk Function

The investor's preference in risk estimation of portfolio selection problems is important as it influences investment strategies. In this paper a minimax risk criterion is considered. Specifically, the investor aims to restrict the standard deviation for each of the available stocks. The corresponding portfolio optimization problem is formulated as a linear program. Hence it can be implemented easily. A capital asset pricing model between the market portfolio and each individual return for this model is established using nonsmooth optimization methods. Some numerical examples are given to illustrate our approach for the risk estimation.     

Ito过程在免费邮箱硬盘容量动态分配模型中的应用

分析了目前电子邮箱市场的情况,运用微分方程建立了邮箱用户增长模型,预测某邮箱未来几年内的用户数量及企业需要提供的硬盘容量。从减少成本的角度分析,运用Ito随机过程,对风险进行评估,建立硬盘容量动态分配模型,指导企业如何安排合适的硬盘容量,既能满足市场需要,又达到规避风险和降低成本的目的,提高市场竞争力。     

基于KMV模型的我国上市公司信用风险研究

在KM V框架的基础上对股权价值计算方法进行了改进,通过改进后的方法,计算出1999年至2006年各年所有上市公司的违约距离、理论违约率、企业价值、股权价值等指标数据.从分析的结果来看,上市公司规模对信用风险有一定影响,上市公司规模越大,信用风险越小,公司规模越小,信用风险越大.从违约风险的变化情况看,2003—2006年上市公司的违约距离呈下降态势,说明近年来上市公司的违约风险加大.对比沪深300上市公司股改前和股改后信用状况,发现股改前后信用状况有显著不同,股改后上市公司的违约风险变大.通过违约距离的敏感性分析,认为股权价值波动率对违约距离最敏感.     

利率相依的离散时间保险风险模型的破产问题

本文对利率具有一阶自回归的离散时间风险模型进行了研究,得到了破产前最大盈余的分布,破产前盈余、破产后赤字与破产前最大盈余的联合分布以及首达某一水平x的时间分布的递推公式.     

广义双二项风险模型的破产概率和Lundberg不等式

本文将双二项分布风险模型推广到资金利率和通货膨胀率下带干扰的新模型--广义双二项风险模型.然后讨论了盈余过程的性质并利用盈余过程的性质获得了广义双二项风险模型的破产概率和Lundberg不等式,最后就保费额服从混合指数分布的情况进行了分析.